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Reservas: el mercado analiza la modificación de las metas con el FMI y miran al dólar

27 de Febrero de 2023 | dolar FMI Reservas

Analistas opinan sobre el futuro de la economía en momentos en que el Gobierno mantiene conversaciones con funcionarios del Fondo Monetario Internacional (FMI) para relajar los objetivos de acumulación de reservas. Qué puede pasar con el tipo de cambio y las tasas.

Analistas opinan sobre el futuro de la economía en momentos en que el Gobierno mantiene conversaciones con funcionarios del Fondo Monetario Internacional (FMI) para relajar los objetivos de acumulación de reservas de divisas para 2023 en el marco del programa firmado hace un año.

Según la última revisión, Argentina tiene como objetivo que las reservas netas aumenten en u$s5.500 millones a fines de marzo y u$s9.800 millones a fines de año.
“Es probable que el gobierno deba recalibrar las metas de reservas netas por la caída de las exportaciones agrícolas, lo que ayudaría a que la desaceleración de la actividad no sea más acentuada”, dijo la consultora Delphos Investment. Estimó que “en este escenario la herencia para el nuevo gobierno sería más compleja que la prevista en el acuerdo con el FMI”.

“De confirmarse, la baja en la meta de acumulación de reservas con el FMI implica reconocer lo que ya era sabido: la sequía y el adelantamiento de liquidación por el dólar soja hicieron muy difícil llegar al target actual. Al margen de ahorrar un waiver, una meta más baja también implicaría un menor ajuste del cepo para alcanzar el nuevo número”, estimó Roberto Geretto de Fundcorp.

“Estamos en un proceso de estanflación y se está a merced de la buena suerte y de la buena voluntad de la comunidad financiera internacional”, afirmó VatNet Financial Research.

“El FMI ha pasado por alto el peligro latente por el juego de equilibrios políticos a escala internacional, en un rol muy distinto del que le cupo en décadas pasadas”, señaló.

“Tanto el Gobierno como el FMI tienen que entender que, si quieren cobrar, le tendrán que dar las posibilidades a los que tienen la factibilidad de producir y desafectarlos impositivamente, generando las condiciones coyunturales y estructurales”, dijo en declaraciones radiales Carlos Achetoni, presidente de la Federación Agraria Argentina.

Las metas con el FMI

“Más allá del cortísimo plazo, el Gobierno se encuentra enfocado en conseguir puentes para llegar a fin de año. Para ello, se encuentra avanzando en un acuerdo con los bancos para patear los vencimientos en pesos de los próximos meses (6,2 billones de pesos hasta julio próximo) y busca relajar la meta de reservas internacionales de marzo con el FMI”, dijo la Consultora EcoGo.

“La meta fiscal en base al FMI exige un resultado primario con un déficit fiscal del 1,9% del PBI. Lo que deja un margen fiscal remanente muy acotado (1,77% del PBI) para lo que resta del año. La naturaleza electoral del 2023 conspira en contra del cumplimiento de dicha meta, pero paradójicamente, no apartarse de dicho sendero podría representar un elemento positivo en términos de expectativas que podría ayudar a un potencial desempeño electoral del oficialismo y del ministro de economía en particular”, estimó la consultora ACM.

“Con un ‘crawling-peg’ un escalón por encima ya más cerca del 6%, éste podría actuar como antesala de una reanudación de la suba de tasas por parte del BCRA en caso de extenderse la aceleración reciente de la inflación, ya que no queda espacio para acumular mayor pérdida de competitividad dentro de un escenario de drenaje de divisas y desafiantes metas de reservas con el FMI”, dijo el economista Gustavo Ber.

“El escenario base de la soja supone una producción de 34,5 millones de toneladas en el ciclo 2022/23, importaciones por 6,0 millones de toneladas, molienda de 36,0 millones, exportaciones de soja grano por 1,5 millones y existencias finales en torno a los 2,0 millones de toneladas”, dijo Fundación Mediterránea.

Estimó que “en este escenario base, las exportaciones totales de principales productos agropecuarios y derivados industriales se estaría aproximando a los 37.800 millones de dólares en 2023, con una caída de 8.400 millones respecto al año previo (-18%)”.

 

Fuente Ámbito